11月的第一个交易日，沪深两市全日呈震荡整理态势。上证综指盘中最低跌至1702.98点，距离1700点关口仅一步之遥，而后在水务、煤炭、地产与农业等板块的带动下强劲反弹。但是券商股与权重股的萎靡走势却直接拖累股指小幅回调。

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从当日市场的表现来看，券商股的杀跌最是让投资者惊心动魄，其中宏源证券、海通证券、长江证券与国元证券更是被市场砸在跌停板上，究其原因有二：

一是海通证券将迎来阶段性的解禁高峰。11月21日12.9亿股定向增发机构配售股解禁，12月21日1.6亿股解禁，12月29日20.7亿股解禁。共计超过35亿股获得流通权，将使海通证券流通盘增加15倍。其中，仅11月21日解禁的12.9亿股就会使其流通盘陡增5倍。

二是证监会11月2日公布《证券公司业务范围审批暂行规定》，其中提到自12月1日起证券公司可以申请开展融资融券业务。但市场认为，还需等待证监会的通知文件以明确满足哪些详细条件方可申请融资融券试点业务，因此最快也得12月展开该业务。

正是在这样的市场预期下，券商股选择了主动下行释放估值风险的市场行为。即便券商股今日出现了回调，但是我们也应该看到融资融券本身的进程并没有中断，资本金高达260多亿的海通证券仍然是最符合融资融券业务先行试点的首选，所以股性活跃的券商股在融资融券推进过程中的高抛低吸机会也将会接连不断的产生，而这样的机会对于备战做空时代的投资者来讲正是实现分仓位“T+0”操作的良机。

借用佛家的思想来理解当今的投资哲学，正所谓“空即是多，多即是空。”前者说的是一种趋势，而后者则道出投资者的应对策略。在市场的做多过于一致的时候要善于见好就收，而在市场的唱空过于一致的时候也要敢于逢低介入，这是股市中人的长命秘诀，同时也是真正的成功之道。

当然，回调与下跌始终都会让股民朋友心生寒意并驻足观望，但是在股价被打到体无完肤并有人主动掏出真金白银“回购增持”的情况下，这样的感觉是不是要好得多得多呢？

今日今时，半数个股的股价已经跌破“998点”时的价位，A股的平均股价已经跌至5元区间，市场的动态市盈率也仅10倍出头（这个水平低于998时的估值水平）。截至10月底，A股市场有近两百只个股跌破净资产，A股市场的平均市净率不到两倍。

在这样的情况下，不但上市公司的股东们在接二连三地掏钱出来增持上市公司的股份，同时也有上市公司开始掏钱回购上市公司的股份了！我们知道增持是封住股价下行空间的防守性行为，而回购则是推动股价上涨的进攻性行为。所以，当市场上孕育出回购的情况时，新的投资战机也就随之展开了！

香港市场上：在10月24日~10月28日的三个交易日里，中石油耗资约8000万港元在二级市场上回购3800万股。迄今为止，公司已回购约2.72亿股，耗资至少达6亿港元。

截止10月28日，波司登迄今已回购1.09亿股，约占已发行股本的1.39%；SOHO中国迄今已回购4012万股，约占已发行股本0.76%；世茂地产迄今已回购2715.5万股，约占已发行股本的0.82%；五矿资源迄今已回购2053.6万股，约占已发行股本的0.997%；远洋地产和海尔电器等国企股也进行了不同程度的回购。而诸如中国铝业和经纬纺机也计划在二级市场上回购股票。我们不能认为上市公司的回购行为是一种简单的政治任务，而应该更多地将其视为上市公司的市场行为，因为在经济不断变淡、上市公司经营逐渐吃紧的情况下，对真金白银的使用应该是每家公司慎之又慎的事情，所以一旦上市公司真的掏出现金来回购自家的股份时，那就是在告诉市场本公司的估值与股价的的确确跌倒了一个非常低的位置，所以A股市场的天音控股（000829）一发布回购的消息，市场便极力追捧，31日的巨量买盘直封涨停，3日又是一个开盘涨停强势洗盘把上攻的意愿表达得淋漓尽致，所以在这样的市场偏好指导下，我们的股民朋友只有未雨绸缪，先行布局才能赢得最大的胜利！对此，在“回购”中寻找战机就成为广大投资者的当务之急，为此《决策家》梳理出3大要点：

1、  上市公司的股票估值水平是否显著偏低；

2、  上市公司的股价是否无限靠近甚至跌破每股净资产；

3、  上市公司手上是否有大量现金。

对照当前的市道，“回购”战机三大要点中的前两点其实是显而易见的，难的事情就是如何确认上市公司手中是否有真金白银，这是问题的关键所在。因为只有现金充足的上市公司才能真正具备“回购”的基本要素。

为帮助大家打好本年度剩下的为数不多的大型战役，《决策家》特地挑选出这样的实战机会供大家享用，股民朋友可快速拨打电话028—6666 6638或发送短信YG888到1066916076（仅需0.1元/条）前来索取！

11月开门金股：金猴奋起千钧棒 玉宇澄清万里埃

公司三季报业绩继续实现增收又增利的良好局面，每股净资产与净资产收益率继续高速增长，同时实力强劲的央企属性也非常符合国资委日前高调宣布的鼓励有实力的央企在二级市场进行回购操作的中央精神，更为难能可贵的是公司3季报反映出现有货币资金高达360多亿！

目前，公司股价已经创出历史性最低水平，相比历史最高价已经大幅回落90%，现有股价不足历史最高价的零头，同时市盈率也创出历史性最低水平（仅3倍出头），而每股净资产却是高得惊人！

当然，11月的开门金股所显露出来的战机还不仅如此。在10月的最后几个交易日中，机构已经开始大举建仓该股，三个机构专用席位同时大举吸纳近3亿的筹码。巨阳托底的变盘信号已经提前把该股带入到了安全的“右侧”交易状态，巨大的战机可谓一触即发，股民朋友可即刻拨打电话028—6666 6638或发送短信YG888到1066916076（仅需0.1元/条）前来索取11月的开门金股！

在接下来的篇章中，我们将继续与股民朋友一起研讨如何捕捉增持回购中的巨大战机！敬请股民朋友关注！

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